诺安基金李晓杰：布局红利主线 平衡确定性收益与长期产业机遇

（原标题：诺安基金李晓杰：布局红利主线 平衡确定性收益与长期产业机遇）

随着公募基金2026年三季报披露收官，三季度A股极端结构性行情完整显现。79月，市场整体迎来明显调整，指数分化显著：科创50大幅下挫，红利、石油石化等防御价值板块逆势走强，成长与价值风格迎来剧烈切换。

在此市场环境下，诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金（A：320018；C：014551）凭借红利为主的持仓布局，不仅成功抵御了市场冲击，更跑出不俗的逆市表现，在震荡行情中展现出较强的组合抗波动能力。

以红利资产构建安全垫

回顾三季度，诺安基金李晓杰在诺安新动力灵活配置混合三季报中分享了对于本轮市场震荡的理解。他表示，成长赛道回调主要源于市场对AI景气持续性的担忧，叠加海外加息压制新兴市场估值，前期涨幅较高的科技板块迎来集中获利了结；另一方面，资金持续涌向现金流稳定、分红能力突出的红利类资产，价值风格占优成为本季度市场鲜明特征。

正是基于对这一趋势的精准预判，基金在三季度继续聚焦红利方向资产。从2026年三季报披露的持仓来看，其核心配置能源、非银、银行行业，同时增配运营商板块。前十大重仓集中于高分红、低估值龙头企业，锚定“现金流扎实、经营确定性强”的优质标的，以红利资产搭建组合安全垫；同时小比例配置可转债，丰富收益来源，兼顾防守底色与组合弹性。

短期重防御，长期盯产业

策略最终体现在数据上。据托管行复核的数据显示，截至2026年9月30日，诺安新动力灵活配置混合A过去一年净值增长率为10.40%，同期业绩比较基准收益率为1.93%，超越基准12.33%；在全市场权益产品普遍承压的阶段，这样不俗的业绩显得尤为珍贵。李晓杰自2025年3月起管理诺安新动力灵活配置混合基金，基金的业绩比较基准为沪深300指数×60%+中证综合债券指数×40%。

基金经理李晓杰拥有13年证券从业经验，自2023年2月25日起任基金经理，具有3年投资管理经验，擅长在不同市场环境下动态平衡进攻与防守。

谈及后市，他认为虽然三季度科技板块大幅调整，短期市场情绪偏悲观，但AI仍是长期产业发展大方向。具体操作层面上，李晓杰强调，会持续跟踪产业链景气变化，短期更加看重红利资产的配置价值，依托稳定现金流与分红能力对冲市场波动，同时保持对成长方向的持续跟踪，等待合适布局窗口。

李晓杰，硕士，具有基金从业资格。曾先后就职于东兴证券股份有限公司、新时代信托股份有限公司、华夏久盈资产管理有限责任公司，任投资经理。2023年2月加入诺安基金管理有限公司。2023年2月起任诺安低碳经济股票型证券投资基金基金经理，2024年6月起任诺安均衡优选一年持有期混合型证券投资基金基金经理，2024年8月起任诺安汇利灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2025年3月起任诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

【诺安新动力灵活配置混合基金】本基金成立于2012.3.5。2015.8.22-2020.4.29，张堃担任基金经理；2019.4.19-2022.10.14，曲泉儒担任基金经理；2022.10.15-2025.3.5，杨琨担任基金经理； 2025.3.6至今，李晓杰担任基金经理。自2021.12.22起，本基金分设A、 C两类份额。A类2021-2025年净值增长率分别为： 33.05%、-7.02%、-12.20%、-8.63%、14.05%，同期业绩比较基准收益率分别为： -0.76%、-12.04%、-5.02%、12.52%、10.89%；C类2022-2025年净值增长率为：-7.36%，-12.60%、-8.94%、13.59%，同期业绩比较基准收益率分别为： -12.04%、-5.02%、12.52%、10.89%。（数据来源：诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为沪深300指数×60%+中证综合债券指数×40%）

风险提示：诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金风险等级为R4，适合风险等级为C4及以上投资者，具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。

市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金定期报告披露的投资组合情况仅反应历史特定时点的情况，不代表当下基金的投资组合情况，亦无法利用基金定期报告信息判断基金净值的走势，请投资者留意。基金的净值表现与市场波动密切相关，短期内可能因市场表现、持仓资产价格波动等因素出现阶段性较大波动。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金经理可能会根据市场情况在符合《基金合同》等法律文件约定的前提下调整投资策略和资产配置比例。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》《基金产品资料概要》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

诺安新动力灵活配置混合申购费：A类根据申购金额（M）分档：M<50万费率1.50%；50万≤M<100万费率1.00%；100万≤M<200万费率0.80%；200万≤M<500万费率0.50%；M≥500万费率1000元/每笔；C类0.00%；赎回费：A类按持有期限（T）分档：T < 7日费率1.50%；7日 ≤ T < 365日费率0.50%；365日 ≤ T < 730日费率0.20%；T ≥ 730日费率0.00%；C类按持有期限（T）分档：T < 7日费率1.50%；7日 ≤ T < 30日费率0.50%；T ≥ 30日费率0.00%；销售服务费: C类基金份额销售服务费率为0.40%/年；管理费:管理费率为1.20%/年；托管费：托管费率为0.20%/年。